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农林牧渔行业周报：生猪价钱持续走弱关心低成
- 分类： 农业资讯
- 作者：bwin·必赢
- 来源：未知
- 发布时间：2025-05-26 20:46
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【概要描述】
本周涌益数据最新猪价降至14。31元/kg，出栏均沉略降至129。38kg，15Kg仔猪报价维持627元/头摆布。积极性下降，短期猪价走势或震动偏弱，4月农业部数据中大猪存栏同比+6。5%、环比+0。6%，后续供应压力或持续。中持久看全年总体供给偏多，猪价弱势较为确定。产能方面，4月全国能繁母猪存栏量4038万头，同比增加1。3%，环比持平，接近105%的产能调控绿色合理区间。第三方机构涌益4月数据显示能繁存栏环比+0。4%，同比增5。21%（上月数值-0。25%），次要因部门中型规模母猪场结构扩产，打算按照下半年卖仔猪或来岁自繁自养卖育肥猪矫捷操做。当前猪价仍有盈利，行业产能或维持震动，后续饲料原料价钱仍有不确定性，若呈现持续深度吃亏，产能或进入去化区间。摒弃周期思维、回归财政表示本身。从行业取周期视角看，猪价预测的难度越来越大，而分歧企业的运营效率差别仍十分较着，投资应从“周期思维”向“优良优价”。对应到股价层面，当前生猪板块市场关心度较低，且板块估值处于相对低位，成本事先企业正在2025年盈利确定性较强，沉点关心优良生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份、德康农牧等。种苗价钱持续回暖，第19周协会父母代鸡苗报价43。74元，环比+8%。5月25日烟台鸡苗报价3元/羽，环比持平，同比-9。09%；毛鸡价钱7。36元/公斤，环比持平，同比-1。87%。上周全球最大鸡肉出口国巴西迸发贸易养殖场，已暂停出口中国，目前巴西向中国提出仅针对于呈现疫情的蒙特内格鲁市产物禁运的，后续若巴西28天无疫情则将从头被认定为“无国度”。财产链话语权向种源端集中或为新常态。目前各品种父母价格差较大，优良、紧俏的进口种源较长时间或仍为财产“骄子”，叠加2020年后下逛养殖、屠宰产能扩建较多，财产链利润向上逛集中短期难改变。2条从线关心ROE改善且有持续性的标的。①优良进口种源龙头，因财产链环节、品种等要素存正在超额利润，沉点关心益生股份；②全财产链龙头，养殖盈利不受上逛挤压，下逛食物资产优良，沉点关心圣农成长。鱼价上涨+饲料贬价、24年水产养殖盈利有所改善；饲料销量恢复畅后养殖端景气改善、估计25年水产料需求弹性苏醒。本周鱼价表示较好，普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼同比+19%/+5%/-3%/-25%，环比+5。3%/+0%/+3。8%/+2。5%，特水中叉尾、生鱼、鲈、白对虾同比+24%/-7%/+28%/+1%，环比0%/-1%/+1。3%/-8。7%。国内本钱疯狂扩张期已竣事、龙头进入现金流不变回流的制制业新阶段。22、23年上逛大高启+终端养殖行情萎靡+饲料价钱和，中小料企存活、有所出清。龙头产能结构完成，本钱开支进入下行周期，可凭仗本身成本、配方、办事、资金等劣势提拔市占率，现金流情况改善。中国海关4月狗食或猫食饲料及罐头发卖额数据显示，剔除春节要素后呈现22个月以来的初次下滑，对美国出口大幅下滑。非美地域出口也有所放缓，或取转口商业相关。商业摩擦的不确定性导致客户下单更为隆重。①出口合计2。8万吨，增加6。9%，实现8。1亿元人平易近币/1。1亿美元，同比下滑5。2%/6。1%。②24年以来量增价跌的趋向延续，单价2。9万元/吨、yoy-11%（4047美元/吨、yoy-12%）。①对美国的出口收入0。9亿元，下滑45%。②对英国出口下滑23%；日韩下滑2%、5%；增加1%。持续关心自从品牌表示优良、业绩持续高增的乖宝，海外市场表示优良、自从品牌表示兴起的中宠等。估值仍正在低位且根基面有向好机遇的瑞普生物、佩蒂股份。农产物以内轮回为从，财产逻辑相对最不受关税影响，进口削减无望帮力农产物价钱从低位起头上涨，正在粮食价钱全体低位环境下，农人收入问题惹起注沉，需要价钱上涨以提拔农人积极性。本周的玉米和小麦期货价钱别离上涨了3。49%和3。52%，次要因美元走弱和产量担心激发空头回补的支持。国内玉米近期受小麦干旱减产预期等要素影响，价钱上行，但遭到小麦替代压力也因而大幅添加，短期看情感或有退坡，中持久看25年玉米供需均衡表改善，价钱或震动向上。天然橡胶进入产量旺季，供给压力持续，下逛轮胎企业库存同比仍处高位，短期根基面维持偏空订价，关心库存去化节拍取需求修复力度。投资：农业做为国之底子，是少有的“国内供应不脚、过去几年处于价钱下降、资产价钱底部并有本钱退出”的行业，我们认为“匹敌型资产溢价”+“财产逻辑相对且通畅”+“农人收入需要”+“板块估值全体处于汗青低位”等多沉属性使得板块设置装备摆设价值较着上升，本次农业股的上涨或履历三个阶段：情感刺激→财产逻辑演绎→周期上行带动EPS、PE双击，目前或处于第二阶段晚期。风险提醒。养殖产物价钱波动风险、突发大规模不成控疫病、严沉食物平安事务、宏不雅经济系统性风险、极端天气灾祸导致农做物大规模减产推升粮价。
农林牧渔行业周报：生猪价钱持续走弱关心低成
【概要描述】7月23日，中国工程院院士、江苏省水稻产业技术体系首席专家，扬州大学张洪程教授莅临江苏bwin·必赢农业科有限公司淮北试验站考察指导，江苏bwin·必赢农业科技有限公司总经理夏中华研究员等陪同考察。
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本周涌益数据最新猪价降至14。31元/kg，出栏均沉略降至129。38kg，15Kg仔猪报价维持627元/头摆布。积极性下降，短期猪价走势或震动偏弱，4月农业部数据中大猪存栏同比+6。5%、环比+0。6%，后续供应压力或持续。中持久看全年总体供给偏多，猪价弱势较为确定。产能方面，4月全国能繁母猪存栏量4038万头，同比增加1。3%，环比持平，接近105%的产能调控绿色合理区间。第三方机构涌益4月数据显示能繁存栏环比+0。4%，同比增5。21%（上月数值-0。25%），次要因部门中型规模母猪场结构扩产，打算按照下半年卖仔猪或来岁自繁自养卖育肥猪矫捷操做。当前猪价仍有盈利，行业产能或维持震动，后续饲料原料价钱仍有不确定性，若呈现持续深度吃亏，产能或进入去化区间。摒弃周期思维、回归财政表示本身。从行业取周期视角看，猪价预测的难度越来越大，而分歧企业的运营效率差别仍十分较着，投资应从“周期思维”向“优良优价”。对应到股价层面，当前生猪板块市场关心度较低，且板块估值处于相对低位，成本事先企业正在2025年盈利确定性较强，沉点关心优良生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份、德康农牧等。种苗价钱持续回暖，第19周协会父母代鸡苗报价43。74元，环比+8%。5月25日烟台鸡苗报价3元/羽，环比持平，同比-9。09%；毛鸡价钱7。36元/公斤，环比持平，同比-1。87%。上周全球最大鸡肉出口国巴西迸发贸易养殖场，已暂停出口中国，目前巴西向中国提出仅针对于呈现疫情的蒙特内格鲁市产物禁运的，后续若巴西28天无疫情则将从头被认定为“无国度”。财产链话语权向种源端集中或为新常态。目前各品种父母价格差较大，优良、紧俏的进口种源较长时间或仍为财产“骄子”，叠加2020年后下逛养殖、屠宰产能扩建较多，财产链利润向上逛集中短期难改变。2条从线关心ROE改善且有持续性的标的。①优良进口种源龙头，因财产链环节、品种等要素存正在超额利润，沉点关心益生股份；②全财产链龙头，养殖盈利不受上逛挤压，下逛食物资产优良，沉点关心圣农成长。鱼价上涨+饲料贬价、24年水产养殖盈利有所改善；饲料销量恢复畅后养殖端景气改善、估计25年水产料需求弹性苏醒。本周鱼价表示较好，普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼同比+19%/+5%/-3%/-25%，环比+5。3%/+0%/+3。8%/+2。5%，特水中叉尾、生鱼、鲈、白对虾同比+24%/-7%/+28%/+1%，环比0%/-1%/+1。3%/-8。7%。国内本钱疯狂扩张期已竣事、龙头进入现金流不变回流的制制业新阶段。22、23年上逛大高启+终端养殖行情萎靡+饲料价钱和，中小料企存活、有所出清。龙头产能结构完成，本钱开支进入下行周期，可凭仗本身成本、配方、办事、资金等劣势提拔市占率，现金流情况改善。中国海关4月狗食或猫食饲料及罐头发卖额数据显示，剔除春节要素后呈现22个月以来的初次下滑，对美国出口大幅下滑。非美地域出口也有所放缓，或取转口商业相关。商业摩擦的不确定性导致客户下单更为隆重。①出口合计2。8万吨，增加6。9%，实现8。1亿元人平易近币/1。1亿美元，同比下滑5。2%/6。1%。②24年以来量增价跌的趋向延续，单价2。9万元/吨、yoy-11%（4047美元/吨、yoy-12%）。①对美国的出口收入0。9亿元，下滑45%。②对英国出口下滑23%；日韩下滑2%、5%；增加1%。持续关心自从品牌表示优良、业绩持续高增的乖宝，海外市场表示优良、自从品牌表示兴起的中宠等。估值仍正在低位且根基面有向好机遇的瑞普生物、佩蒂股份。农产物以内轮回为从，财产逻辑相对最不受关税影响，进口削减无望帮力农产物价钱从低位起头上涨，正在粮食价钱全体低位环境下，农人收入问题惹起注沉，需要价钱上涨以提拔农人积极性。本周的玉米和小麦期货价钱别离上涨了3。49%和3。52%，次要因美元走弱和产量担心激发空头回补的支持。国内玉米近期受小麦干旱减产预期等要素影响，价钱上行，但遭到小麦替代压力也因而大幅添加，短期看情感或有退坡，中持久看25年玉米供需均衡表改善，价钱或震动向上。天然橡胶进入产量旺季，供给压力持续，下逛轮胎企业库存同比仍处高位，短期根基面维持偏空订价，关心库存去化节拍取需求修复力度。投资：农业做为国之底子，是少有的“国内供应不脚、过去几年处于价钱下降、资产价钱底部并有本钱退出”的行业，我们认为“匹敌型资产溢价”+“财产逻辑相对且通畅”+“农人收入需要”+“板块估值全体处于汗青低位”等多沉属性使得板块设置装备摆设价值较着上升，本次农业股的上涨或履历三个阶段：情感刺激→财产逻辑演绎→周期上行带动EPS、PE双击，目前或处于第二阶段晚期。风险提醒。养殖产物价钱波动风险、突发大规模不成控疫病、严沉食物平安事务、宏不雅经济系统性风险、极端天气灾祸导致农做物大规模减产推升粮价。
